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【导语】A股时隔十年再次突破3800点大关后，市场未来走向备受瞩目。搜集多家券商观点发现，多数券商认为当前市场基本面和流动性条件良好，将继续支撑市场上行，延续牛市氛围。然而，也有券商提醒投资者注意接下来的波动风险。本文综合多家券商分析，为您解读A股市场的未来走势及操作策略。

A股时隔十年再次站上3800点后，市场行情将如何演绎呢？

搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，目前内外部基本面和流动性条件无显著利空，将继续支撑市场上行，市场持续演绎牛市氛围在情理之中。

中信建投证券表示，总体来看，内外部基本面和流动性条件无显著利空，市场情绪和资金面尚未达到显著全面过热，目前还达不到看空的条件，后续市场走势或将延续中期慢牛格局。

但值得一提的是，也有不少券商提醒接下来的波动风险。例如，银河证券表示，A股中期趋势继续看好，但6月底以来市场波动很小，随着市场进入加速阶段，A股未来波动或将增加。

“市场资金情绪持续升温，虽然斜率并不陡峭，可能仍然能够提供一定的行情演绎空间，但部分指标已经升至较高位置，若慢牛行情演化为加速赶顶，不可忽视可能的阶段性脆弱风险。”中信建投证券进一步指出。

操作方面，浙商证券建议投资者适度忽略短线走势，放弃对回调节奏的预测，不要试图在当前行情中先卖后买、博取差价，以免丢失筹码，反而应该在重要支撑（如20日、60日均线）附近分别增加短线、中线配置。

中信证券：本轮行情并非散户市

从各类资金情况来看，此轮行情持续到现在主要的发起者和推动者并非散户；事实上本轮行情从起步到加速，核心线索都是围绕产业趋势和业绩；既然都是聪明的钱入场占主导地位，就不能执迷于类比过往行情走势。

随着2020年至2021年发行的产品整体步入盈亏平衡区域，市场会有个新旧资金接力的过程；未来行情的延续需要的是新的配置线索，而不是拘泥于“钱多”和流动性。

配置上，建议继续聚焦资源、创新药、游戏和军工，开始关注化工，逐步增配一些“反内卷+出海”品种，9月消费电子板块也值得关注。

国泰海通证券：战术性超配

展望后市，对资本市场改革、市场流动性稳定、社会观念与风险偏好改善以及微观交易结构稳固优化的A股高度乐观。多重因素有望支持中国资产继续表现，维持对A股的战术性超配观点。

中国转型步伐加快，经济能见度提高；无风险收益下沉，股市机会成本下降；资本市场改革，改变社会观念(niàn)，以(yǐ)上(shàng)构(gòu)筑(zhù)了(le)中(zhōng)国(guó)股(gǔ)市(shì)“转(zhuǎn)型(xíng)牛(niú)”的(de)动(dòng)力(lì)，上(shàng)述(shù)因(yīn)素(sù)均(jūn)有(yǒu)望(wàng)继(jì)续(xù)支(zhī)持(chí)中(zhōng)国(guó)权(quán)益(yì)表(biǎo)现(xiàn)，板(bǎn)块(kuài)机(jī)会(huì)上(shàng)行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望(wàng)更(gèng)为(wèi)全面(miàn)。中(zhōng)国(guó)权(quán)益资产阶段性具备极高的风险回报比与战术性配置价值。

银河证券：波动或将增加

展望后市，从投资情绪和市场热度看，单日成交2.7万亿元确属较高水平，但从资金入市状态看或还有潜力或空间。综合分析，A股中期趋势继续看好，但6月底以来市场波动很小，随着市场进入加速阶段，A股未来(lái)波动或将增加。

操作方面，踏空者要避免盲目追高，追涨杀跌风险较大。相对较好的策略，以处于相对低位的板块和优质品种为主，等待轮动和补涨。如果是一轮持续时间较长、涨幅较大的牛市，很多板块都有机会，只不过先后次序、涨幅等不同而已。

当然，如果能够对强势板块的中后程有准确(què)认(rèn)识(shi)和精准把握则另当别论，对强势板块把握较好的投资者较大的可能是从初期就已介入。目前科技成长是市场主流，港股、军工、非银、黄金、有色、可选消费等可能是轮动补涨的重要方向。

持仓股不涨者，需要进行(xíng)认(rèn)真(zhēn)细(xì)致(zhì)地(de)分(fēn)析(xī)诊(zhěn)断(duàn)，做(zuò)出(chū)恰(qià)当(dāng)取(qǔ)舍(shě)。从(cóng)行(xíng)业(yè)、板(bǎn)块(kuài)和(hé)个(gè)股(gǔ)角(jiǎo)度(dù)，如(rú)果(guǒ)有(yǒu)较(jiào)大(dà)的(de)轮(lún)动(dòng)补(bǔ)涨(zhǎng)机(jī)会(huì)就(jiù)可以继续等待；如果没有前途就需要断舍离，优化持仓结构，优胜劣汰。

如果等待轮动补涨，也可以腾出适当仓位参与当前活跃(yuè)且(qiě)有(yǒu)较(jiào)大(dà)潜(qián)力(lì)的(de)板(bǎn)块(kuài)或(huò)品(pǐn)种(zhǒng)，一(yī)方(fāng)面(miàn)增(zēng)加(jiā)对(duì)市(shì)场(chǎng)节(jié)奏(zòu)的(de)把(bǎ)握(wò)和(hé)盘(pán)感(gǎn)，一(yī)方(fāng)面(miàn)也(yě)可(kě)以(yǐ)降(jiàng)低(dī)看(kàn)着(zhe)市(shì)场(chǎng)涨(zhǎng)而自己的品种老是不涨所带来的心理焦虑。

申万宏源证券：9月初之前有望维持强势

展望后市，全面牛市还需要积极因素的进一(yī)步(bù)累(lèi)积(jī)：2026年(nián)基(jī)本(běn)面(miàn)改(gǎi)善(shàn)预(yù)期(qī)，供(gōng)给(gěi)出(chū)清(qīng)提(tí)供(gōng)安(ān)全垫(diàn)，但(dàn)也(yě)要(yào)需(xū)求(qiú)改(gǎi)善(shàn)提(tí)供向上弹性。

全面牛市的结构主线，不可能仅限于中国企业更深度融入海外主导的产业链。中国体系出海，中国制造基于竞争优势，获得与之相匹配的产业话语权和盈利能力，可能是更贴近牛市叙事的结构主线。所以，不必把所有对牛市的期待，都(dōu)映(yìng)射(shè)在(zài)眼前的景气线索上。

时间已经是牛市的朋友，核心是“2026年中基本面周期性改善+增量资金正循环可能启动”的牛市条件就会具备。看中期做短期，市场持续演绎牛市氛围在情理之中，9月初之前有望维持强势，9月初之后市场休整幅度有限。

9月初后，结构选择的视角可能从短期动量转向中期推演。创新药和海外算力链是中国深度融入海外产业链，带来的景气机会。

华泰证券：上行趋势的共识逐步增强

上周市场创新高，充裕流动性仍是行情的主要基底，短期来看，判断市场顶部的意义和胜率都不算高，配置上应保持仓位、顺势择线、适度内部高低切换。

节奏上，后续即便出现调整，幅度也不会太深，市场进入上行趋势的共识在逐步增强。过往看国内基本面、国内流动性、海外流动性三者改善是市场步入上行趋势的关键三支柱，当前三个因素都在汇聚积极变化，从量变到质变需要时间，蓄势充分后期行情才有望走得更远。

配置上，AI链、创新药、军工、大金融仍是战略配置重点，内部适度高切低。

中信建投证券：延续中期慢牛格局

市场资金情绪持续升温，虽然斜率并不陡峭，可能仍然能够提供一定的行情演绎空间，但部分指标已经升至较高位置，若慢牛行情演化为加速赶顶，不可忽视可能的阶段性脆弱风险。

总体来看，内外部基本面和流动性条件无显著利空，市场情绪和资金面尚未达到显著全面过热，目前还达不到看空的条件，后续市场走势或将延续中期慢牛格局。

当前市场情况下，赛道轮动仍是最显著的行情特征，综合胜率和赔率来看，在景气赛道领域寻找低位新方向，或是短期更有性价比的选择。行业重点关注通信、计算机、半导体、传媒、新消费、新能源、非银、有色等。

浙商证券：忽略短期波动

展望后市，应该忽略短期波动，继续在中线上以多头思维对待市场。以技术视角看，目前正处于日线“主升3浪”当中，“缓慢但坚定”的短期攻势仍未有明确的停止迹象。

在风险偏好和流动性驱动下，预测市场短期走势成为“高难度问题”。事实上，在主升3浪尚未完结的情况下，预计市场可能并不会发生大的风险，上证的20日、60日线都将成为有效支撑。

配置方面，建议投资者适度忽略短线走势，放弃对回调节奏的预测，不要试图在当前行情中先卖后买、博取差价，以免丢失筹码，反而应该在重要支撑（如20日、60日均线）附近分别增加短线、中线配置。继续增加对前期落后板块地产的关注度。

兴业证券：继续寻找科技成长低位方向

上周行情节奏就较好地诠释了“主线引领、交替轮动”的特征，科技成长主线经历前期的连续上行后，上周周初进入阶段性休整，此时低位的顺周期板块能够及时接力，使得市场情绪没有迅速冷却，进而在上周五科技成长主线休整到位后，引领市场再创新高。

因此，在这种行情结构特征下，后续围绕两条思路进行布局：第一，继续寻找科技成长主线内部的低位方向，挖掘尚未被充分定价的细分领域；第二，对于低位顺周期板块，精选具备景气预期、符合资金审美，既有短期轮动机会、同时兼具中长期成长性的优质赛道。

招商证券：赛道为王

当下市场正处于牛市阶段二，而这一阶段的特点是资金驱动、赛道为王，建议下一阶段关注创新药，CXO，国产算力，机器人，国产AI Agent几大赛道。

中报业绩披露渐近尾声，从目前披露样本增速中位数来看，非银、农林牧渔、有色、钢铁、电子、机械等行业上半年累计增速中位数相对较高；随着中报的陆续披露，近一个月分析师上修跨境电商、通信网络设备及器件、LED、锂电专用设备、医疗研发外包、氟化工、游戏、影视动漫制作、风电零部件等三级行业的2025年一致盈利预测，相关领域或有不错表现。

华安证券：继续上行

外部美联储降息预期再起、海外扰动持续缓释，内部微观流动性充裕、国内政策预期仍存，内外因素均改善，有望继续支撑市场上行。

配置上，延续进攻思路，包括弹性最大的成长科技和业绩支撑：成长科技包括AI、机器人、军工。景气或业绩支撑包括稀土永磁、贵金属、工程机械、摩托车、农化制品。此外政策亟待宽松，地产估值修复也可关注。